中融证券 光伏巨头突发！高瓴HHLR 拟减持！
在光伏行业深度调整中遭遇困境的千亿巨头隆基绿能，又迎来了一则重要股东的减持公告。
6月6日晚间，隆基绿能发布公告称，第二大股东高瓴资本旗下HHLR 管理有限公司拟减持不超过3789万股，即不超过0.5%公司股份。
值得注意的是，隆基绿能此前刚经历重大人事变动，掌舵人李振国辞去公司董事、总经理及法定代表人职务，将专注投入公司研发和科技管理工作。
截至目前，隆基绿能市值为1097亿元，仅为巅峰期的20%。五年前，在光伏行业一片荣景中，HHLR“入驻”隆基股份，此番减持备受关注。
HHLR拟减持不超0.5%
6月6日晚间，光伏巨头隆基绿能发布公告称，HHLR管理有限公司拟自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持其持有的公司股份不超过3789.02万股(即不超过公司总股本的0.5%)。
有行业人士表示，此番减持后，HHLR的持股比例将降至5%，还是4.99%，值得关注。若是持股5%以下的股东，后续减持上市公司将不用公告，隆基绿能的二季度报告或将揭晓。
据券商中国记者了解中融证券，若剔除此前涉嫌的违规减持事件，这应该是HHLR持有隆基绿能4年多以来首次减持隆基绿能。
2020年12月21日，隆基绿能连发两则公告，股东李春安（转让方）将其所持有的2.26亿股股份、约占上市公司股份总数的6.00%转让给高瓴资本（使用“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金交易所”账户）。
彼时的转让价格为70元/股，交易对价总额为158.41亿元。2021年2月，双方完成协议转让股份过户登记手续。自2021年初开始，高瓴进入前十大股东名单，据当年一季报显示，HHLR持股占比为5.85%，这一持股比例一直保持到2022年第四季度。
经过两次分红送转，高瓴持股数量增加至4.44亿股。2023年底，因为转融通出借，HHLR的持股比例下降到5%以下，完成了部分减持，持股比例为4.98%，持股数量为3.78亿股。
去年4月，HHLR公司承诺在1个月内购回此前减持的全部隆基绿能股份。去年二季度，HHLR完成了增持承诺，持股数量增至4.16亿股，占总股本的5.5%，并一直持有至今，不过这笔重仓隆基绿能的投资目前仍处于浮亏状态。
值得注意的是，高瓴近期在投资上进行了一系列的调整，大幅减持重仓多年的百济神州，持股比例降至5%以下。同时，高瓴也积极投资，宁德时代、恒瑞医药、蜜雪集团在港股上市，高瓴都参与了认购，尤其是投资蜜雪集团收获颇丰。
刚经历人事大调整
值得注意的是，隆基绿能此前刚经历重大人事变动。
5月26日晚间，隆基绿能公告称，李振国将专注于公司研发和科技管理工作，申请辞去公司董事、总经理及法定代表人职务。董事长钟宝申将兼任总经理一职，并接任法定代表人。
这场人事变动也波及二级市场。5月27日，隆基绿能大跌3.67%。截至6月6日收盘，隆基绿能的股价报14.47元/股，今年以来跌幅为7.89%。隆基绿能的市值一度高达5500亿元，但最新市值仅为1097亿元，不足巅峰期的20%。
作为隆基绿能的掌舵人，李振国执掌企业已有25年，是典型的技术型创始人。李振国曾在2023年公开表示：“今后两三年会有超过一半的企业被淘汰出局。”虽然其敏锐地感知到行业的下行周期，但隆基绿能也未能幸免。
2023年第四季度至今，隆基绿能已连亏六个季度。2024年，隆基绿能业绩巨亏86.18亿元，为近十年来首亏。受行业竞争加剧的影响，公司BC二代产品产量占比很低，PERC和TOPCon产品价格和毛利率持续下降，导致整体毛利率仅为7.44%，同比减少超10个百分点。
对于业绩巨亏的原因，隆基绿能表示，2024年全球光伏新增装机继续保持增长，但行业供需失衡矛盾突出，行业处于产能出清和快速技术迭代的周期中。
今年一季度，隆基绿能仍在亏损。公司2025年一季度净利润亏损超14亿元，扣非后净利润亏损近20亿元，但相较去年一季度亏损超23亿元来看，今年一季度的亏损幅度有所收窄。
钟宝申在2024年年报中的《致股东的信》中表示，2024年成为公司上市以来最困难的一年。公司业绩大幅下降的内因是经营管理中诸多失策的积累。
此番人事变动后，隆基绿能或将全力押注BC路线。李振国多次在公开场合力挺BC技术，认为2025年是BC产能爬坡之年，BC产品真正发挥作用会在2026年，越往后展现的效果会越强。
隆基绿能和李振国能否通过押注BC路线走出光伏行业前所未有的深度调整周期中融证券，备受市场关注。
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